一、生產(chǎn)情況
10 月份，北方冬麥區(qū)大部時(shí)段多晴好天氣，土壤墑情適宜，冬小麥播種出苗順利，麥播 進(jìn)度明顯快于上年同期。江淮、江漢和西南麥區(qū)大部墑情適宜，利于小麥播種出苗；重慶南 部降水偏少，部分麥田墑情偏差，影響麥播。截至 10 月底，西北、華北和黃淮冬小麥處于播 種出苗至三葉期、部分地區(qū)進(jìn)入分蘗期；江淮北部、江漢和西南等地進(jìn)入播種期。河北、山 東，河南北部等地部分冬小麥發(fā)育期偏晚 4-7 天，全國(guó)其余大部產(chǎn)區(qū)發(fā)育期接近常年同期或 偏早。預(yù)計(jì) 11 月有 5 次冷空氣過(guò)程影響冬麥區(qū)，強(qiáng)度中等到偏弱，大部氣溫偏高、降水正常 到偏少，利于北方冬小麥冬前抗寒鍛煉和形成壯苗，也利于南方小麥播種出苗和幼苗生長(zhǎng)。 黃淮南部降水偏少，部分麥田可能旱象露頭不利麥苗穩(wěn)健生長(zhǎng)；西北地區(qū)東部可能多陰雨寡 照天氣，不利于冬小麥健壯生長(zhǎng)。
二、供求平衡分析
2021 年秋季北方冬麥區(qū)多雨、漬澇突出，陜西、山西、河北、山東、河南等地冬小麥播 種明顯推遲，冬前分蘗不足，弱苗比例明顯高于常年和上年同期。受不利天氣等因素影響， 預(yù)計(jì) 2022/23 年度國(guó)內(nèi)小麥播種面積將小幅下降。盡管去年小麥秋冬種開(kāi)局不利，但今年春 季轉(zhuǎn)化良好，生產(chǎn)形勢(shì)總體趕上常年水平，明顯好于預(yù)期。預(yù)計(jì) 2022/23 年度國(guó)內(nèi)小麥總產(chǎn) 量 2505 億斤， 同比增加 75 億斤。預(yù)計(jì)我國(guó)小麥進(jìn)口量將有所減少，但仍高位運(yùn)行，預(yù)計(jì) 2022/23 年度小麥進(jìn)口 130 億斤，同比減少 62 億斤。
國(guó)內(nèi)居民面粉消費(fèi)整體維持穩(wěn)定；受小麥玉米比價(jià)回歸、稻谷去庫(kù)存等影響，2022/23 年度飼料企業(yè)使用小麥的數(shù)量同比大幅減少；工業(yè)消費(fèi)持穩(wěn)略減。預(yù)計(jì) 2022/23 年度國(guó)內(nèi)小 麥消費(fèi)總量為 2318 億斤，同比減 197 億斤。其中口糧消費(fèi) 1796 億斤，同比增 6 億斤；飼料 小麥用量 200 億斤，同比減 200 億斤；工業(yè)用糧 206 億斤，同比減 4 億斤。預(yù)計(jì) 2022/23 年度國(guó)內(nèi)小麥供需呈整體寬松格局。
三、市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)綜述
（一）10 月份麥價(jià)進(jìn)入階段性上行通道
10 月份，國(guó)內(nèi)小麥價(jià)格市場(chǎng)進(jìn)入階段性上行通道。此次上漲行情從 9 月底開(kāi)始，截至 10 月底仍在向上運(yùn)行，面粉加工企業(yè)小麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)主流價(jià)格已從 1.55 元/斤附近漲至 1.6-1.63 元 /斤區(qū)間，整體漲幅在 6-7 分/斤。此次上漲主要有階段性供需偏緊引起，不過(guò)在此期間每周 上漲 1-2 分/斤，比較平均也比較穩(wěn)定，與去年同期麥價(jià)走勢(shì)基本一致，幅度略小于去年同期。 據(jù)中華糧網(wǎng)數(shù)據(jù)中心監(jiān)測(cè)顯示，截至 10 月底，全國(guó)主要小麥平均價(jià)格為 3238 元/噸，環(huán)比漲125 元/噸，漲幅 4.02%；同比漲 538 元/噸，漲幅 19.93%。
?。?/font>二）成本提升且需求回暖 面粉整體上行
進(jìn)入四季度，終端市場(chǎng)的面粉需求相比之前有較為明顯的回暖，面粉走貨速度也明顯加快，再加上天氣迅速轉(zhuǎn)涼，面粉儲(chǔ)存難度大幅降低，經(jīng)銷商采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)意愿也有所上升。受到 原糧采購(gòu)價(jià)格不斷上漲的推動(dòng)，面粉價(jià)格也整體上行，但幅度遠(yuǎn)不及小麥漲幅，不過(guò)鑒于出 貨量增大，再加上麩皮等副產(chǎn)品價(jià)格較高，粉企加工利潤(rùn)尚可，暫時(shí)不必大幅上調(diào)面粉銷售 價(jià)格。據(jù)中華糧網(wǎng)數(shù)據(jù)中心監(jiān)測(cè)，截至 10 月末，全國(guó)主要糧油批發(fā)市場(chǎng)特一粉交易均價(jià)為 3656 元/噸，較上月同期漲 58 元/噸。
2022 年 10 月末全國(guó)主要糧油市場(chǎng)小麥/面粉交易價(jià)格
單位：元/噸
|
|
地區(qū) |
價(jià)格類型 |
10 月末 |
月同期 |
年初 |
年同期 |
|
中等 白麥 |
鄭州 |
進(jìn)廠價(jià) |
3240 |
3110 |
2860 |
2680 |
|
石家莊 |
進(jìn)廠價(jià) |
3248 |
3118 |
2880 |
2710 |
|
|
濟(jì)南 |
進(jìn)廠價(jià) |
3220 |
3060 |
2840 |
2700 |
|
|
徐州 |
進(jìn)廠價(jià) |
3200 |
3040 |
2820 |
2640 |
|
|
蚌埠 |
進(jìn)廠價(jià) |
3120 |
3060 |
2860 |
2700 |
|
|
特制 1 級(jí) 面粉 |
北京 |
出廠價(jià) |
3700 |
3680 |
3440 |
3260 |
|
石家莊 |
出廠價(jià) |
3680 |
3660 |
3400 |
3240 |
|
|
德州 |
出廠價(jià) |
3700 |
3680 |
3500 |
3220 |
|
|
新鄉(xiāng) |
出廠價(jià) |
3660 |
3580 |
3440 |
3240 |
|
|
廣州 |
出廠價(jià) |
3850 |
3800 |
3570 |
3470 |
四、影響價(jià)格變化的因素分析
?。?/font>一）階段性上量明顯減少推高麥價(jià)
進(jìn)入 10 月后，小麥?zhǔn)袌?chǎng)的上量一直不多，一方面是因?yàn)榍锛Z集中上市，貿(mào)易商關(guān)注重點(diǎn) 轉(zhuǎn)移到秋糧購(gòu)銷，由于小麥一直未達(dá)到理想價(jià)格，出售熱情不高；另一方面，近期不少區(qū)域 發(fā)生疫情或?qū)嵭泄芸兀绊懶←溦Ａ魍?，也推高了物流成本，造成上市量持續(xù)減少，受影 響的粉企通過(guò)漲價(jià)補(bǔ)量，但效果不佳，進(jìn)一步推漲了麥價(jià)。再一方面，10 月份國(guó)家最低收購(gòu) 價(jià)小麥拍賣并未重啟，每周僅少量投放部分新疆臨儲(chǔ)小麥，各地的地儲(chǔ)拍賣投放量也有限， 難以有效緩解當(dāng)前的階段性供需偏緊狀況。
（二）面粉需求進(jìn)入旺季 粉廠提價(jià)采購(gòu)原糧
進(jìn)入四季度以后，面粉消費(fèi)持續(xù)逐步回暖，面粉走貨速度加快，但面粉加工企業(yè)的小麥 到貨量普遍不高，尤其是受疫情影響的地區(qū)上量更加困難，粉企不得不持續(xù)提價(jià)刺激上量。 面粉價(jià)格在原糧采購(gòu)成本不斷上升的推動(dòng)下有所上行，再加上近段時(shí)間以來(lái)豬價(jià)上漲使得飼 料需求上升，麩皮價(jià)格因此一直處于高位且不斷上行，給了面粉加工企業(yè)進(jìn)一步上調(diào)原糧采 購(gòu)價(jià)格的空間。
（三）看漲心態(tài)占據(jù)上風(fēng) 持糧待售情緒較濃
10 月下旬麥價(jià)運(yùn)行至 1.6 元/斤附近，部分貿(mào)易商覺(jué)得價(jià)格已夠本就出貨解套，上量有 所增多造成價(jià)格出現(xiàn)了一小波回落，但并沒(méi)有造成踩踏效應(yīng)，面粉加工企業(yè)試探性下調(diào)小麥 采購(gòu)價(jià)格近僅五天后，便因到貨量回落不得不再度提價(jià)，小麥?zhǔn)袌?chǎng)持糧待售情緒依然較濃， 看漲心態(tài)占據(jù)上風(fēng)。
五、國(guó)際市場(chǎng)及進(jìn)出口情況
美國(guó)農(nóng)業(yè)部 10 月供需報(bào)告顯示，2022/23 年度全球小麥供需數(shù)據(jù)的調(diào)整包括供應(yīng)、消費(fèi)、 貿(mào)易和庫(kù)存下調(diào)。小麥供應(yīng)數(shù)據(jù)下調(diào) 190 萬(wàn)噸，為 10.577 億噸，因?yàn)槊绹?guó)和阿根廷的產(chǎn)量降 幅超過(guò)了歐盟產(chǎn)量增幅，不過(guò)全球小麥產(chǎn)量仍將是歷史最高紀(jì)錄。全球小麥用量下調(diào) 90 萬(wàn)噸， 為 7.902 億噸，因?yàn)槭称?、種子和工業(yè)用途 (FSI) 降幅抵消飼料用量和其它用量的增幅。全 球小麥貿(mào)易下調(diào) 60 萬(wàn)噸，為 2.083 億噸，因?yàn)槊绹?guó)和阿根廷的出口降幅超過(guò)歐盟的出口增幅。 全球小麥期末庫(kù)存下調(diào) 100 萬(wàn)噸，為 2.675 億噸，主要是因?yàn)槊?/span>國(guó)的庫(kù)存減少。10 月國(guó)際小 麥震蕩回落，期間波動(dòng)幅度為明顯。受黑海地區(qū)小麥出口前景不確定以及不利天氣等因素交 錯(cuò)影響，美麥期價(jià)整體走勢(shì)呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑態(tài)勢(shì)，美元走強(qiáng)一定程度上削弱美國(guó)小麥出口競(jìng)爭(zhēng) 力。
截至 10 月 29 日，CBOT 美軟紅冬小麥主力合約期價(jià)報(bào)收于 322.7 美元/噸，較上月末的 328.95 美元/噸，下跌 6.25 美元/噸，跌幅 1.9%。10 月 31 日美國(guó)美灣近月交貨的美國(guó) 2 號(hào) 軟紅冬小麥 FOB 價(jià)格為 377 美元/噸，合人民幣 2704 元/噸，到中國(guó)口岸完稅后總成本約為 3538 元/噸 (不含加征關(guān)稅) ，較上月同期漲 102 元/噸。
海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó) 9 月份小麥進(jìn)口量為 37 萬(wàn)噸，同比減少 2.2%；1 至 9 月份累計(jì)小麥 進(jìn)口量為 662 萬(wàn)噸，同比減少 12.8%。
六、后市預(yù)測(cè)
本階段小麥上漲行情仍在持續(xù)，麥價(jià)整體跨過(guò) 1.6 元/斤臺(tái)階之后，上漲速度略有放緩， 從之前的每周接近 2 分/斤的漲幅，緩至每周 1 分/斤左右。短期來(lái)看，小麥行情震蕩仍是圍 繞上量變化，1.65 元/斤是新麥又一大關(guān)口，區(qū)域供需緊張的地區(qū)還有望向上突破，局地疫 情對(duì)上量影響比較明顯的地方價(jià)格或會(huì)刷新階段性新高。但隨著價(jià)格再度上漲到一定高位， 吸引貿(mào)易商出貨，部分廠家到貨將再度增多，或會(huì)再度試探性小幅回調(diào)，行情將進(jìn)入高位震 蕩。畢竟當(dāng)前只是上量少而不是市場(chǎng)缺糧，粉廠也沒(méi)法持續(xù)承受過(guò)度壓縮利潤(rùn)空間，不能無(wú) 上限地上調(diào)價(jià)格來(lái)刺激上量。建議后期關(guān)注：一政策麥拍賣情況變化；二玉米與小麥價(jià)差關(guān) 系的變化；三終端市場(chǎng)需求的階段性變化；四疫情影響范圍和程度變化；五國(guó)際小麥?zhǔn)袌?chǎng)形勢(shì)。
